8月25日晚間，芯原股份（688521.SH）發表股東詢價轉讓定價狀況，向組織出資者詢價后，開始確認的轉讓價格為105.21元/股。到8月25日收盤，芯原股份報157.90元/股，即詢價轉讓定價為當日收盤價約66.63%，缺乏七成。

出讓方擬轉讓股份的總數占芯原股份總股本的份額為5.00%，擬參加芯原股份首發前股東詢價轉讓的股東為VeriSilicon Limited、共青城時興出資合伙企業（有限合伙）、嘉興海橙創業出資合伙企業（有限合伙）、濟南國開科創工業股權出資合伙企業（有限合伙）、共青城文興出資合伙企業（有限合伙）、富策控股有限公司。

公告顯現，本次詢價轉讓擬轉讓股份已獲全額認購，開始確認受讓方為37家組織出資者，擬受讓股份總數為2628.57萬股。以105.21元的轉讓價核算，此次買賣總價超越27億元。

值得一提的是，從上一年9月24日到本年8月25日這近一年時刻，芯原股份股價累計漲幅超越500%。

《每日經濟新聞》記者注意到，從事務結構看，半導體IP（知識產權）廠商營收結構中，以終年版稅為主，而芯原股份一次性授權費用占比較高。此外，一站式定制服務方面，芯原股份毛利率相對較低。

今天早盤，芯原股份股價大幅跌落，到午間收盤，跌幅為9.87%。

IP收入中一次性事務占比高

半導體IP廠商營收首要分為一次性授權收入和版稅收入。現在，芯原股份IP事務中，則以一次性授權收入為主。

2025年上半年，芯原股份知識產權授權使用費為2.81億元，同比添加8.20%；特許使用費為5073.94萬元，同比下降0.03%。

事務占比方面，上半年芯原股份知識產權授權使用費占IP事務份額為84.64%；特許使用費占比為15.36%。

2025年上半年經營收入（按事務區分）構成狀況

圖片來歷：芯原股份2025年半年報

據芯原股份介紹，在客戶芯片規劃階段，公司直接向客戶交給半導體IP或IP渠道，并獲取知識產權授權使用費收入。該階段一般在簽署合一起收取一部分金錢，待IP或IP渠道交給完結后收取剩下金錢。客戶使用該IP或IP渠道完結芯片規劃并量產后，公司依貓會同性戀嗎照合同約好，依據客戶芯片的出售狀況，依照量產芯片的單位數量獲取特許權使用費收入，該階段客戶一般按季度向公司提交芯片出售狀況作為結算依據。

比較芯原股份，半導體IP廠商則以版稅收入為主。據光大證券研報，全球榜首大IP廠商Arm經營收入被拆分為授權和版稅兩部分。授權收入在IP核被客戶采用時一次性收取，版稅收入則是在芯片出貨后，從每一筆芯片出售中按必定份額進行抽成。

能夠看出，知識產權授權使用費即授權收入，特許使用費即版稅收入。

Arm在招股闡明書中發表，2021年、2022年、2023年版稅收入占總營收份額別離為65%、58%和63%。2024年第三季度，版稅收入和授權收入別離占比57%和43%。

值得一提的是，Arm我國區域授權及其他收入大于版稅收入。2023年，我國區域授權及其他收入占比16%，版稅收入占比8%。

對此，光大證券以為，這可能是我國方針鼓舞芯片規劃草創公司開展，助推新簽約答應客戶數添加所造成的。

不過，比較Arm我國區域，芯原股份來自授權收入份額依然偏高。

一起，公司一次性收費的事務堅持添加，而特許權使用費收入則添加緩慢。現在，干流IP公司營收以特許權使用費為主，而一次性費用較少。

定制芯片毛利率較低

芯原股份近期遭到追捧，很大程度上源自ASIC（專用集成電路）芯片規劃。

依據芯原股份2025年半年報，2020年，公司在科創板上市時被稱為“我國半導體IP榜首股”；跟著公司事務在業界取得更廣泛的重視度和更深的認知度，現在公司已被業界稱為“AI ASIC龍頭企業”。

別的，依據近期出資者聯系活動記載表，芯原股份稱，依據自有的IP，公司已具有豐厚的面向人工智能（AI）使用的軟硬件芯片定制渠道解決方案，包括如智能手表、AR/VR眼鏡等實時在線（Always on）的輕量化空間核算設備，AI PC、A貓會同性戀嗎I手機、才智轎車、機器人等高功率端側核算設備， 以及數據中心/服務器等高功能云側核算設備。

芯原股份活躍布局才智轎車、AR/VR等增量商場，現已為多家世界職業巨子客戶供給了技能和服務。現在，集成了芯原NPU IP的人工智能（AI）類芯片已在全球范圍內出貨近2億顆，首要使用于物聯網、可穿戴設備、才智電視、才智家居、安防監控、服務器、轎車電子、智能手機、平板電腦、才智醫療等10個商場范疇，在嵌入式AI/NPU范疇全球搶先，芯原的NPU IP已被91家客戶用于上述商場范疇的140余款AI芯片中；在AI/AR/VR眼鏡范疇，公司已為某聞名世界互聯網企業供給AR眼鏡的芯片一站式定制服務，此外還稀有家全球搶先的AI/AR/VR客戶正在與芯原股份協作。

不過，芯原股份一站式定制服務毛利率偏低。據悉，AI ASIC定制服務龍頭廠商博通、Marvell含定制芯片事務部分毛利率約60%。博通全體毛利率在75%左右，半導體部分毛利率在67%左右，定制芯片毛利率低于全體毛利率水平；Marvell全體毛利率在60%左右。

比較之下，芯原股份2025年上半年一站式芯片定制事務毛利率為18.17%。公司表明，跟著技能的開展和商場競爭的加重，公司有必要依據商場需求不斷進行技能的迭代晉級和立異，若公司未能正確判別下流需求改變、技能實力停滯不前或職業位置下降，將導致公司一站式芯片定制事務毛利率呈現下降的危險。

值得注意的是，東吳證券也表明，芯原股份定制芯片事務毛利率取決于下流客戶狀況，公司定制事務的客戶協作類型較多，且使用范疇廣泛，包括傳感器操控芯片、顯現芯片、模仿芯片等，全體毛利率與產品結構有關，因而較海外龍頭定制事務毛利率有必定距離。跟著國內廠商逐步布局AI ASIC，定制事務毛利率水平將有望大幅添加。